小米第三季度财报电话会议的三大要点

智能手机放缓是暂时的,小米在5G元年即明年如果能够通过运营方式来改变目前的现状,相信小米手机的销量会同比扩大,且在IOT上,也将会实现同比增长,这对于其来说是个不错的机遇,当然也是挑战。

小米最近公布了其第三季度业绩。可以说,它在2019年的业绩喜忧参半,其智能手机业务仅实现适度增长(同比增长2%),但仍贡献了其整体收入的约60%。但它在其他业务领域的表现更好。

在最近的第三季度财报电话会议中,最重要的三点是:

季度收入创历史新高,但智能手机增长放缓

小米实现创纪录的收入537亿元人民币,同比增长5.5%。期内毛利达人民币82亿元,较去年同期增长25.2%。调整后的净利润同比增长20.3%至人民币35亿元。然而,占总收入60%的智能手机分部同比下降7.8%至322亿元人民币。

下降的原因是其在中国的表现,该季度在中国的表现急剧下降(-38%),这要归功于一方面荣耀(Honor)以及另一方面的OPPO A系列和vivo Y系列的冲击。如果不是印度(增长8%)和西欧市场(增长68%)的强劲表现,则下降幅度将会更大。

中国转向依赖于智能手机5G

对于小米在获得全球智能手机市场,其在国内市场的表现中国将是至关重要的。拥有强大的5G智能手机产品组合可以帮助小米实现增长。在本季度中,小米在中国推出了首款5G智能手机Mi9Pro,该手机开局良好。

同时,小米还宣布,它将在2020年推出至少10款5G型号,以捕获首次5G智能手机用户。它还将在下个月推出其Redmi品牌(K30)的首款5G智能手机。5G智能手机还可以帮助小米提高平均售价,小米在中国仅增长4.6%,在中国以外则下降4.1%;其竞争对手OPPO,vivo和华为在许多市场上均改善了其ASP。

此外,在启动5G之前,小米需要解决其库存状况。本季度有积极迹象,库存周转天数从2019年第一季度的65天下降到2019年第三季度的52天,但还有更多工作要做。

小米境外营收是拉动2019年Q3增长的关键

在第三季度,小米的智能手机收入下降被物联网和生活方式业务所抵消,物联网和生活方式业务同比增长44.4%,达到人民币156亿元,占总收入的29%。电视和可穿戴设备部门表现良好,为收入增长做出了贡献。

目前,小米的MIUI每月活跃用户群为2.916亿,而已连接的IoT设备(不包括智能手机和笔记本电脑)数量达到2.132亿。在2.916亿的MIUI用户中,有1.128亿来自中国这些对于任何品牌来说都是令人印象深刻的用户指标,但小米面临的主要挑战是如何通过该用户群货币化,从而推动其互联网服务收入仅占总收入的10%,本季度达到53亿元人民币。电视和MiBox凭借320万付费用户提高了服务收入。

本季度,小米互联网服务收入的37.2%来自中国大陆智能手机的广告和游戏以外的互联网服务。但是,要推动中国以外地区的服务增长,还需要做很多工作,尤其是在印度等拥有庞大安装基础的市场。

可以预判的是,在中国,广告、游戏和电视订阅可以推动服务收入增长,但在海外市场,这将是物联网带来的服务收入产品将是关键。物联网设备缺乏强大的服务策略,这意味着其生态系统产品的总体组合和用户参与度仍然很低。为了提高连接率和参与度,小米应在其流行的物联网产品(如可穿戴设备,智能家居设备,电视等)之上谨慎捆绑服务。

总而言之,小米正处于十字岔口。一方面,它必须制止中国智能手机市场的下降通过加速在5G设备上的努力,同时找到了从约2.92亿庞大用户群中获利的方法,以推动其服务战略。在这种情况下,拥有足够的营运资金至关重要。

截至目前,小米手头有足够的现金,到2019年第三季度末,总现金资源为人民币566亿元。继续进行研发投资(其2016年至2019年第三季度的研发费用达到人民币163亿元)将是释放新收入潜力的关键。我们相信小米意识到即将到来的多方面战役,而2020年将是小米至关重要的一年。

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